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康永彪:波澜再起 “双马”当先
来源:中资北方投资  2016年12月06日 10:09:00

事件

2016年8月19日,四川双马控股股东拉法基中国水泥有限公司及其关联方已分别与天津赛克环企业管理中心以及和谐恒源正式签署股份转让协议,转让其持有的合计42696.22万股股份,占公司总股本的55.93%,公司实际控制人发生变更,北京和谐恒源科技有限公司成为新的控股股东。

看似很普通的一起股权转让个例,却在二级市场上掀起了一场财富风暴。四川双马股价在8月22日复牌之后先是迎来四个一字涨停板,在短暂休整后又迎来两波拉升,股价从7元到最高42元上涨了6倍之多,成为名副其实的“妖股”。

火热的股权转让

资金的大力追捧使得前段时间股权转让概念板块成为了妖股集中营,涌现出诸如泸天化(000912)、山西三维(000755)、河池化工(000953)等多只强势个股,动辄翻倍的股价表现使得该板块一时间成为整个市场关注的焦点。

股权转让之所以如此火热是与证监会推出的重组新规分不开的。证监会对上市公司重大资产重组加强了监管,颁布了《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》,规定使得通过资产重组实现借壳上市的难度不断加大。自证监会的并购重组新规正式发布至今,已经有七家上市公司的并购重组申请被否决,审核的通过率也有所下降。在这样的背景下,通过先受让上市公司控股权,再进行后续资产重组进而实现对其“借壳”成为比较可行的方案。这样就使得上市公司进行股权转让的事件在新规颁布之后密集发生,进而也点燃了二级市场炒作的热情。

四川双马的强势基因

市场上进行股权转让的公司不在少数,但能够像四川双马股价涨幅如此之大的却是只此一家,股价6倍左右的涨幅使其成为了股权转让概念中绝对的龙头。股权转让概念股炒作的逻辑都来自于公司未来重组的预期,而四川双马未来重组的想象空间又来自于哪里呢?

通过四川双马发布的公告可以看到,此次股权转让的受让方是天津赛克环企业管理中心以及北京和谐恒源科技有限公司。天津赛克环企业管理中心于2016年3月7日在天津自贸区成立,主要的经营范围是企业管理,公司的法定代表人是和谐浩数投资管理(北京)有限公司,委派代表是林栋梁。而北京和谐恒源科技有限公司成立于2012年,经营范围包括技术开发、技术咨询、技术服务和技术转让,法定代表人郄岩。林栋梁和郄岩这两个名字就已经能够透露出了许多信息了,林栋梁作为IDG技术创业投资基金的合伙人之一,负责过IT领域内的多个投资项目,业绩显著;郄岩则在IDG中关注清洁能源、先进制造领域投资和大型互联网并购、回归等业务。可以预测,拥有IDG资本背景的新控股股东将很有可能给公司带来不一样的发展规划。

在拉法基中国完成转让公司的过户登记手续后,公司的6名董监高集体递交了辞职函,而大股东和谐恒源在11月8日和11月9日共进行了4笔股权质押,合计质押1.974亿股,占公司总股本的25.86%,并公告称此举意在融资。公司管理层的大换血配合大股东进行股权质押,很可能是为公司后续的资产重组进行铺路。

投资机会

在充满想象的资产重组预期下,四川双马股价已经从最初的低点平台跃升到如今的高位,但随着市场风格的转换,股权转让概念目前已经逐渐退热,多数前期表现强势个股都开始了估值的修复和调整,四川双马也不例外,前期的利好预期充分消化必然会伴随股价的合理回归,不过股价的调整和修复反而给了我们再一次的投资机会。

一方面,公司后续的资产重组动作才刚刚开始,对于公司未来发展的想象空间依然值得期待。IDG资本作为最早进入中国市场的外资投资基金,拥有多个行业背景以及丰富的管理、资本运作经验,在中国的风险投资行业已经成为领先者,包括腾讯、百度、搜狐、小米、奇虎360等多家知名公司都有过IDG的身影,因此此次四川双马后续的资本运作空间巨大,利好预期并没有完全兑现。

另一方面,从技术分析的角度,四川双马股价在经过前面这轮炒作后,已经开始进入一个下跌调整趋势之中,不过这种调整将会在一个新的平台达到平衡,并且酝酿再一次的反弹,而新平台构筑的过程也是布局参与的最好时机。

四川双马作为前期的龙头个股,不会就此停住它奔腾的步伐,投资者可积极关注和参与未来的机会。


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